周四股票配资怎么选择,国债期货高开低走,其中,10年期、30年期国债期货主力合约盘中均创历史新高。整体来看,本周国债期货呈现上涨走势。
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申银万国期货金融期货研究部经理唐广华认为,本周国债期货上涨主要有几方面原因:
一是上周末公布的2月份PSL与上月持平,未如市场预期的进一步增加;二是万科债务展期事件发酵,市场避险情绪升温;三是政府工作报告内容总体符合市场预期,央行行长表示后续仍有降准空间,将综合运用多种货币政策工具,加大逆周期调节力度,保持流动性合理充裕,市场降准降息预期增强,支撑债市上行。
至于长周期国债为何走势更强,唐广华认为,一方面是政府工作报告指出,从今年开始拟连续几年发行超长期特别国债,专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设,今年先发行1万亿元,预计超长债券供给压力将加大,30年期国债期货价格受到一定的压制。
另一方面是逆回购和MLF利率未下调的情况下,Shibor和DR007等利率仍维持在1.8%附近,限制了短端国债收益率的下行空间。
物产中大期货宏观高级分析师周之云分析称,在2月中下旬的时候,央行将5年期LPR下调25个基点,中长端利率锚的下调,对于房贷存量贷款的压力减轻影响较大。此外,对于缓解制造业、基建等新增中长贷融资压力也是一种积极的信号,10年期国债收益率的回落也与此息息相关。另外,1—2月份百强房企公布的销售数据大幅低于预期,反映了居民信贷的疲弱,这也造成了利率债强势的局面。而同时,1年期LPR央行并未进行调整,主要考虑到海外市场降息预期再度延后,如果此时调整短端利率,恐对人民币汇率形成压力。央行在去年四季度货币政策执行报告中,也提到了兼顾海外经济形势和货币政策的考量。
周之云说,如果仅从国债的发行情况来看,全国两会上政府提出将从2023年开始,每年都发行1万亿元超长特别国债,预计期限在30年左右。虽然决定国债收益率的因素并非由发行情况决定,但如果未来投资者认为国内通胀保持在低位是常态,那么长端利率的上行空间就有限。此外,从缓解企业、城投平台等存量债务压力,刺激消费需求的角度出发,将政策利率保持在合理适中的水平附近是大概率事件。
展望后市,周之云认为,随着国内经济增速中枢回落,国债期货价格长期向好。但短期内,30年期国债的活跃似乎需要引起投资者的重视,一般而言,30年期久期就长,对利率波动的敏感性更大。一般30年期的国债被保险机构用来作为配置型资产,而目前市场上交易投机性资金的介入,加速了30年期国债的到期收益率的回落,目前的点位继续追高长久期国债,风险较大。国内经济增长的动能仍存,如何提高大家的信心是关键,而一旦信心被激活,长端利率的回落也将随时出现,所以目前点位可以持有前期浮盈的头寸,但对于继续追涨持谨慎态度。
唐广华表示,在流动性宽松和地产市场尚未企稳的背景下,预计国债期货价格将继续维持强势。后期重点关注央行行长及相关人员的讲话和降准降息落地情况;经济基本面尤其是房地产市场的恢复情况,即将公布的1—2月份经济数据;债券市场发行节奏,尤其是超长债的发行情况,能否带动社融数据持续回升;市场风险偏好的转换,股市能否持续回升股票配资怎么选择,一线城市房价能否企稳,民企和经济薄弱地区的债务情况,以及关键期限利率降至新低后机构持债心态,是否出现止盈离场等。
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